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一周市场回顾与展望:鲍威尔讲话助推市场回暖中美贸易谈判是下周

发布时间:2019-02-11 15:52:18 已有: 人阅读

  过去一周全球波动依旧剧烈,多个经济体制造业PMI指数降温引发忧虑,苹果盈利预警一度引发汇市闪崩,周五(4日)美联储主席鲍威尔有关货币政策的表态给市场带来了些许暖意。本周道指累计上涨1.6%, 纳指上涨2.3%,标普500指数上涨1.9%。欧洲三大股指方面,英国富时100指数周涨1.5%,德国DAX 30指数上涨2.0%,法国CAC 40指数上涨1.3%。

  下周中美将重启贸易对话,英国议会将开始脱欧协议辩论阶段,美联储主席鲍威尔则将亮相华盛顿经济俱乐部并发表讲话。

  受贸易摩擦引起的出口需求下滑和内需不振影响,全球制造业正面临巨大挑战。亚太地区方面,12月制造业PMI出现环比下滑的包括越南、菲律宾、马来西亚、印度等经济体,处于荣枯线)下方的有马来西亚和韩国等。

  欧洲地区制造业PMI指数也普遍表现不佳,德国12月制造业PMI指数创33个月新低,法国12月制造业PMI终值触及2016年9月以来低点,意大利12月制造业PMI连续第三个月低于荣枯线月制造业PMI报54.2,是欧洲地区少有的闪光点。为了3月底英国脱欧做最后准备,英国厂商正在加足马力生产并储备原材料,以避免可能出现的不确定性情况影响,目前英国商业库存水平已经接近历史高点。由于英国政府内部依然尚未对脱欧协议达成一致,无协议脱欧的风险正在上升,发布数据的IHS Markit总监多布森(Rob Dobson)认为,对未来的不确定性将英国制造业PMI指数推升至半年高点,新订单指数则创下十个月新高,但这些利好都是短暂的,“脱欧”不确定性依然令人担忧。

  周四(3日)公布的美国供应管理协会ISM制造业PMI指数同样令人失望,由于受需求下滑和出口疲软影响,美国12月份制造业指数降至54.1,比11月份下浮5.2,创2016年11月特朗普胜选以来最差表现 。报告显示,美国12月份制造业的生产指数、交货指数和就业指数都在放缓,但降幅最大的是订单指数,较11月份下降11个点,拖累整体制造业指数。ISM制造企业调查委员会主席菲奥雷(Timothy Fiore)表示,“全球经济总体疲软,我们正受到出口市场影响”。

  中金公司宏观分析师张梦云告诉第一财经记者,12月制造业PMI指数大幅下滑提供了进一步证据, 表明美国经济走弱已经从此前对利率相对敏感的部门向更广泛部门扩散,如果不采取有效措施,未来6个月可能是美国经济增速较快下滑的一段时期,将有更多数据出现快速、大幅度的调整。苏格兰皇家银行美国经济学家吉拉德(Michelle Girard)指出,制造业PMI出现如此大幅度调整令人担忧,1980年以来这种情况一共发生四次,其中三次都出现在经济衰退时期,现在看来对美国经济的乐观程度可能要打折扣了。

  周四早盘,受苹果下调盈利预期消息影响,大量避险资金涌向日元。随着一系列支撑位被连续击破 ,喷涌而出的止损盘加剧了市场波动,也让投资者见证了2009年以来最大规模的一场汇市波动。德意志银行首席全球策略师拉斯金(Alan Ruskin)表示,在纽约美盘收市、东京交易所未“开门”的间隙,这样的单边市冲击力显得尤为震撼。

  市场人士普遍认为,周四的行情主要出于技术面因素(算法交易、流动性稀缺),与基本面没有太大的联系。对于后市,分析师普遍看好日元短期的升值前景,美银美林外汇策略师瓦姆瓦基迪斯( Athanasios Vamvakidis)认为,日元出于相对低估的位置,如果美联储放缓加息美元走弱,或者此前大家对于全球经济增长的美好预期落空,延续去年四季度以来动荡,包括日元、黄金、瑞士法郎在内的避险资产将获得更多的上涨动能。

  正当投资者为全球经济增速放缓风险担忧之时,美联储主席鲍威尔的最新表态给了投资者极大的信心。周五他在出席美国经济协会举办的联合访问活动时表示,美联储将在市场和数据的矛盾信号中 “耐心”观察美国经济的变化情况,并时刻准备“快速灵活”地调整货币政策立场,重申加息没有预设路径。近期市场正在对下行风险重新定价,对此将保持敏感性。对于资产负债表“正常化” 期间可能产生的流动性隐忧,鲍威尔称如果美联储发现缩表是个问题,将会毫不犹豫地改变缩表节奏。

  美国政府停摆进入第二周,各方依然没有就美墨边境墙经费问题达成一致。、共和两党周五在白宫的谈判不欢而散,党领袖提出政府先开门,再谈边境墙问题,而特朗普则态度强硬,没有边境墙就宁愿继续停摆,本周末美国国会将继续展开磋商,为尽早结束政府关门努力。

  新年第一周国际油价表现不俗,美国WTI原油主力合约收报47.96美元/桶,周涨逾6%,布伦特原油主力合约收报57.06美元/桶,周涨近9%。

  1月1日起,OPEC+此前在欧佩克年会上达成的日减产120万桶的协议正式生效,在此之前各产油国已经开始有所行动。彭博统计显示,去年12月欧佩克原油产量3260万桶/日,环比下降53万桶/日,创2017年1月以来最大单月产量降幅。

  三大产油国方面,沙特在12月减产42万桶/日,至1065万桶/日,原油出口量下降50万桶/日,至 725.3万桶/日。俄罗斯能源部的初步数据显示,2018年该国石油产量平均为1116万桶/日,较2017年增长1.6%,接近1987年前苏联创下的历史极值,12月最后一周美国国内原油产量保持不变,维持 在1170万桶/日,商业原油库存增加0.7万桶至4.414亿桶。

  1月7日周一,美国副贸易代表格里什将率领美方工作组访华,与中方工作组就落实中美元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论。当天还将公布美国11月耐用品订单和工厂订单数据,美国10月工厂订单意外环比下滑2.1%。

  1月8日周二,美国将公布11月贸易账数据。美国10月贸易帐逆差555亿美元,逆差规模创2008年10月来新高。

  1月9月周三,结束新年假期的英国议会将开启对欧盟此前通过的脱欧协议进行为期5天的公开辩论 ,1月14日英国议会将正式对该协议进行投票表决。目前的情况对英国首相特雷莎·梅不利,最新调查显示她领导的保守党内部有57%的成员宁愿无协议脱欧,也不愿接受目前的脱欧协议。

  1月10日周四,美联储将公布12月会议纪要,当时的点阵图显示美联储官员预期2019年还将加息两次。投资者应密切关注纪要中有关经济和货币政策的表述,并结合鲍威尔的最新表态分析美联储可能的政策走向变化。美联储主席鲍威尔当天将前往华盛顿经济俱乐部发表讲话,这一次他会给市场带来什么样的影响。

  1月11日周五,英国将公布11月工业产出及制造业产出数据,英国脱欧悬而未决是否会产生负面影响值得关注。稍后美国将公布12月CPI和核心CPI的数据,虽然美国薪资增速稳步提升,却没有出现通胀加速的迹象,市场预期受国际油价回落影响,美国12月CPI同比增长1.9%。

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